---

взаимосвязи, а также - к умению прогнозировать изменения показателей

и соотношения между ними на расчетный период времени.

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ

С ИНОСТРАННЫМ УЧАСТИЕМ

П.3.1. Расчеты показателей эффективности проектов,

предусматривающих участие иностранных фирм, имеют некоторые

особенности.

П3.2. При определении показателей бюджетной эффективности в

составе доходов учитываются иностранные займы и кредиты,

предоставленные Правительству РФ, в составе расходов - погашение

указанных займов и кредитов, включая проценты по ним.

При определении показателей экономической эффективности затраты

иностранных участников не учитываются, а предоставленные этими

участниками кредиты и займы, а также уплачиваемые ими налоги и

пошлины включаются в состав результатов проекта.

П3.3. Сравнение различных вариантов проекта и обоснование

размеров и форм иностранного участия в реализации проекта

производится по критерию максимального интегрального

народнохозяйственного эффекта (см. раздел 5 Рекомендаций).

П3.4. Показатели коммерческой эффективности рассчитываются как

по российским, так и по иностранным участникам. При этом в составе

затрат иностранного участника учитываются также налоги на прибыль,

переводимую за границу.

По иностранному участнику расчеты потока реальных денег

проводятся также в валюте соответствующего государства.

П3.5. Для дополнительного подтверждения эффективности проекта с

иностранным участием рекомендуется сравнить его с аналогичным

проектом, предусматривающим только российских участников.

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

ИЗМЕРЕНИЕ И ОЦЕНКА

СОЦИАЛЬНЫХ ПОСЛЕДСТВИЙ ПРОЕКТА

П4.1. Социальные результаты в большинстве случаев поддаются

стоимостной оценке и включаются в состав общих результатов проекта в

рамках определения его экономической эффективности. При определении

коммерческой и бюджетной эффективности проекта социальные результаты

проекта не учитываются.

П4.2. Оценка социальных результатов проекта предполагает, что

проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям

соблюдения прав человека. Предусматриваемые проектом мероприятия по

созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению

их продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной

инфраструктуры (в пределах установленных норм) являются

обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной

оценке в составе результатов проекта не подлежат.

П4.3. Основными видами социальных результатов проекта,

подлежащих отражению а расчетах эффективности, являются:

изменение количества рабочих мест в регионе;

улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;

изменение условий труда работников;

изменение структуры производственного персонала;

изменение надежности снабжения населения регионов или

населенных пунктов отдельными видами товаров (топливом и энергией -

для проектов в топливно-энергетическом комплексе, продовольствием -

для проектов в аграрном секторе и пищевой промышленности и т.п.);

изменение уровня здоровья работников и населения;

экономия свободного времени населения.

П4.4. В стоимостной оценке социальных результатов учитывается

только их самостоятельная значимость. Затраты, необходимые для

достижения социальных результатов проекта или обусловленные

социальными последствиями реализации проекта (например, изменение

затрат на выплату пособий по временной нетрудоспособности или по

безработице), учитываются в расчетах эффективности в общем порядке и

в стоимостной оценке социальных результатов не отражаются.

П4.5. Влияние реализации проекта на изменение условий труда

работников оценивается в баллах от отдельным санитарно-гигиеническим

и психофизиологическим элементам условий труда. Для оценки

удовлетворенности работников условиями труда могут использоваться

также данные социологических опросов. В случае, если реализация

проекта приводит к изменению условий труда на сторонних предприятиях

(например, на предприятиях-потребителях производимой техники или

продукции повышенного качества), влияние этих изменений учитывается

в составе косвенного финансового эффекта по этим предприятиям.

П4.6. Реализация проекта может быть сопряжена с необходимостью

улучшения жилищных и культурно-бытовых условий работников, например,

путем предоставления им (бесплатно или на льготных условиях) жилья,

строительства некоторых (дотируемых или самоокупаемых) объектов

культурно-бытового назначения и т.п. Затраты по сооружению или

приобретению соответствующих объектов включаются в состав затрат по

проекту и учитываются в расчетах эффективности в общем порядке.

Доходы от этих объектов (часть стоимости жилья, оплачиваемая в

рассрочку, выручка предприятий бытового обслуживания и т.п.)

учитываются в составе результатов проекта. Помимо этого, в расчетах

экономической эффективности учитывается и самостоятельный социальный

результат подобных мероприятий, получаемый в результате увеличения

рыночной стоимости существующего в соответствующем районе жилья,

обусловленное вводом в действие дополнительных объектов

культурно-бытового назначения.

П4.7. Изменение структуры производственного персонала

определяется по регионам-участникам проекта, а по особо крупным

проектам - по народному хозяйству в целом.

В этих целях используются показатели:

изменение численности работников (в том числе - женщин),

занятых тяжелым физическим трудом;

изменение численности работников (в том числе - женщин),

занятых во вредных условиях производства;

изменение численности занятых на работах, требующих высшего или

среднего специального образования;

изменение численности работников по разрядам единой разрядной

сетки;

численность работников, подлежащих обучению, переобучению,

повышению квалификации.

П4.8. Обусловленное реализацией проекта повышение или снижение

надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов

определенными товарами рассматривается соответственно как

положительный или отрицательный социальный результат. Стоимостное

измерение этого результата производится с использованием действующих

в регионе цен на соответствующие товары (без учета государственных и

местных дотаций и льгот всем или отдельным категориям потребителей).

П4.9. Социальный результат, проявляющийся в обусловленном

реализацией проекта изменении заболеваемости трудящихся, включает

предотвращенные (со знаком "минус" - дополнительные) потери чистой

продукции народного хозяйства, изменение сумм выплат из фонда

социального страхования и изменение затрат в сфере здравоохранения.

П4.10. Социальный результат, проявляющийся в изменении

показателя смертности населения, связанной с реализацией проекта,

выражается изменением численности умерших в регионе при реализации

проекта. Для стоимостного измерения данного эффекта может быть

использован норматив народнохозяйственной ценности человеческой

жизни, определяемый путем умножения средней величины чистой

продукции (приходящейся на 1 отработанный человеко-год) на

коэффициент народнохозяйственной ценности человеческой жизни,

устанавливаемый для экономической оценки эффективности мероприятий*.

* В настоящее время в Российской Федерации отсутствует

утвержденный на федеральном уровне коэффициент народнохозяйственной

ценности человеческой жизни.

Реализация проектов, направленных на улучшение организации

дорожного движения, повышения безопасности транспортных средств,

снижение аварийности производства и т.п., ведет к снижению

количества тяжелых ранений людей, приводящих их к инвалидности. Для

стоимостной оценки соответствующего социального результата

используется норматив в размере 60% народнохозяйственной ценности

человеческой жизни.

П4.11. Экономия свободного времени работников предприятий и

населения (в человеко-часах) определяется, прежде всего, по

проектам, предусматривающим:

повышение надежности энергоснабжения населенных пунктов;

выпуск товаров народного потребления, сокращающих затраты труда

в домашнем хозяйстве (например, кухонных комбайнов);

производство новых видов и марок транспортных средств;

строительство новых автомобильных или железных дорог;

изменение транспортных схем доставки определенных видов

продукции, транспортных схем доставки работников к месту работы;

совершенствование размещения торговой сети;

улучшение торгового обслуживания покупателей;

развитие телефонной и телефаксной связи, электронной почты и

других видов связи;

улучшение информационного обслуживания граждан (например, о

размещении тех или иных объектов, о наличии билетов в кассах, о

наличии товаров в магазинах).

При стоимостной оценке данного вида результатов рекомендуется

использовать норматив оценки 1 человеко-часа экономии в размере 50%

среднечасовой заработной платы по контингенту трудоспособного

населения, затрагиваемого реализацией проекта.

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ, ВЫЧИСЛЕНИЕ ПОТОКА РЕАЛЬНЫХ

ДЕНЕГ, ДИСКОНТИРОВАНИЕ ЗАТРАТ И РЕЗУЛЬТАТОВ,

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ

П5.1 Учет инфляции

П5.1.1. Инфляция - это повышение общего (среднего) уровня цен в

экономике или на данный вид ресурса (продукции, услуг, труда).

Инфляцию в конце шага t2 по отношению к начальному моменту t0

непосредственно предшествующему первому шагу*, можно

характеризовать:

индексом изменения цен ресурса J(t2,tн)**, т.е. отношением цены

ресурса в конце шага t2 к цене того же ресурса в момент tн;

уровнем инфляции r(t2,t0), равным:

r(t2,tн) = J(t2,tн) - 1 (П5.1)

* В дальнейшем tн называется моментом приведения.

** Все отношения выражены в долях, а не в процентах.

Для J(ti,tj) выполняются соотношения:

J(ti,tj) = [J(tj,ti)] - 1 (П5.2)

J(ti,tj) = 1 (П5.3)

и, если tн < tn, то

n

J(tn,tн) = П J(tk,tk-1) x J(t0,tн). (П5.4)

k=1

Основное влияние на показатели коммерческой эффективности

инвестиционного проекта оказывает:

неоднородность инфляции (т.е. различная величина ее уровня) по

видам продукции и ресурсов;

превышение уровня инфляции над ростом курса иностранной валюты.

Помимо этого, даже однородная инфляция влияет на показатели

инвестиционного проекта за счет:

изменения влияния запасов и задолженностей (увеличение запасов

материалов и кредиторской задолженности становится более выгодным, а

запасов готовой продукции и дебиторской задолженности - менее

выгодным, чем без инфляции);

завышения налогов за счет отставания амортизационных отчислений

от тех, которые соответствовали бы повышающимся ценам на основные

фонды;

изменения фактических условий предоставления займов и кредитов.

Наличие инфляции влияет на показатели проекта не только в

денежном, но и в натуральном выражении. Иными словами, инфляция

приводит не только к переоценке финансовых результатов осуществления

проекта, но и к изменению самого плана реализации проекта

(планируемых величин запасов и задолженностей, необходимых заемных

средств и даже объема производства и продаж).

Поэтому переход в расчетах к твердой валюте или вообще к

натуральным показателям не отменяет необходимости учета влияния

инфляции. Наряду с расчетами в постоянных и/или мировых ценах

необходимо производить расчет в прогнозных (в денежных единицах,

соответствующих условиям осуществления проекта) ценах с тем, чтобы

максимально учесть это влияние.

П5.1.2. При уточненной оценке эффективности инвестиционного

проекта необходимо учитывать динамику:

уровня роста/падения отношения курсов внутренней и иностранной

валют*;

* Эквивалентным - при известной общей инфляции - является учет

двух уровней инфляции иностранной валюты - внутреннего (повышения

внутренних цен, определенных в иностранной валюте) и внешнего (на

внешнем рынке).

общего уровня цен (общая инфляция);

цен на производимую продукцию на внутреннем и внешнем рынках

(инфляция на сбыт)**;

** При этом необходимо учитывать соотношение цен на продукции и

ресурсов с мировыми.

цен на используемые ресурсы и комплектующие (по группам,

характеризующимся примерно одинаковой скоростью изменения цен);

прямых издержек (по видам);

уровня заработной платы - по видам работников (инфляция на

заработную плату);

общих и административных издержек (инфляция на общие и